1. Почему укрепляется рубль?
2. Что будут делать денежные власти в ближайшей перспективе: повышать или понижать курс рубля?
3. В какую валюту вкладываться частному инвестору?
Сергей Алексашенко, директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ
1. У укрепления рубля есть две составляющие — субъективная и объективная. Объективная — экспорт существенно превышает импорт, а приток спекулятивного финансового капитала перекрывает отток капитала по разовым капитальным операциям. В этой ситуации Центробанк вынужден покупать валюту. А дальше включается в дело субъективный фактор. Если ЦБ покупает валюту, то он может делать с курсом рубля все что угодно: держать его неизменным, укреплять, ослаблять. Сейчас ЦБ выбрал курс на укрепление рубля.
2. Ответить на вопрос, каково будет субъективное мнение руководства ЦБ по поводу курса рубля в дальнейшем, не могу — на то оно и субъективное, что прогнозированию не поддается. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что, с его точки зрения, плюсы от укрепления рубля перевешивают минусы. Лично мне кажется, что для экономики минусы перевешивают плюсы. Потому что у нас не только бюджет становится зависимым от цен на нефть, но и курс рубля: цена на нефть вверх — и рубль вверх, цена на нефть вниз — и рубль вниз. Такая волатильность экономике на пользу не идет.
3. Если это рациональный вкладчик, то ему советы не нужны. А если он только сейчас задумался о том, что делать с долларами, значит, он уже опоздал. Мелкому инвестору лучше не думать каждый раз на эту тему, потому что он все время будет проигрывать.
Павел Медведев, член Комитета Государственной думы по финансовым рынкам
1. Ключевой фактор — высокая цена на нефть. Самочувствие пары «доллар–евро» тоже влияет на состояние рубля, но в меньшей степени.
2. Как бы ни повел себя доллар в ближайшее время, можно надеяться, что его курс будет оставаться в России рыночным. Во всяком случае Центробанк пообещал в ближайшие два года не вмешиваться в ситуацию, не выходить на рынок, за исключением только каких-то крайних случаев. Под крайними регулятор понимает резкие валютные колебания в любую из сторон. Скачки действительно приводят экономических агентов в шок и сильно вредят. В остальном же и ЦБ, и правительство готовы смириться с курсовой ситуацией, которую будет диктовать рынок.
3. Сбережения, на мой взгляд, следует разложить по трем корзинам: доллар, рубль и евро. И тратить в случае надобности самую дорогую корзину, а не самую дешевую. Когда дешевеет доллар, для покупки холодильника надо использовать дорожающий евро, в надежде на то, что когда вам понадобится пылесос, поднимется в цене дешевый нынче доллар.
Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ-Банка
1. Крупные инвесторы и владельцы финансовых ресурсов пытаются минимизировать свои потери на валютном рынке от слабеющего доллара. Поэтому у них сейчас хороший аппетит к активам, которые номинированы в иных валютах, в том числе в рублях. Кроме того, на мировых биржах сейчас активно покупают сырьевой товар — фьючерсы на нефть, например. Цепочка понятна — рубль укрепляется.
2. Я не думаю, что курс будет сильно зависеть от действий денежных властей, если, конечно, не вводить каких-то прямых ограничений на движение капитала или валютный обмен. На курс доллара влияют объективные макроэкономические факторы. США пока выгодна ситуация, при которой доллар слабеет: экономике легче дышать. Но это приводит к надуванию новых пузырей на фондовом рынке, на рынке недвижимости. И не факт, что американский регулятор будет на это спокойно смотреть, возможно, будет какое-то изменение денежной политики. А если будет хоть малейший намек на изменение политики, например, повысится ставка рефинансирования, то мгновенно все перевернется. И тогда рубль начнет слабеть к доллару.
3. Менять доллары на рубли сейчас уже поздно: это нужно было делать тогда, когда за доллар можно было получить максимальное количество рублей. И вообще не думаю, что игра на валютных курсах — это то, чем стоит заниматься обычному вкладчику.
Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка
1. Больше всего укреплению рубля в настоящее время способствует падение доллара на мировом рынке. Дорожающая нефть — лишь следствие ослабления американской валюты. Она растет в цене, потому что доллар падает, но никак не наоборот.
2. Фундаментальные факторы для ослабления рубля никуда не исчезли: стагнация в реальном секторе и в банковской сфере. Инфляция остается высокой, чему способствует и дефицит бюджета, восполняемый за счет средств Фонда национального благосостояния. Полагаю, и Центробанк будет в ближайшее время
стараться прекратить укрепление российской валюты, потому что оно невыгодно нашим экспортерам. Мой прогноз на конец года — 27–29 рублей за доллар.
3.Практика показывает, что все попытки разложить накопления по разным корзинам оборачиваются для вкладчиков большими стрессами: каждую ночь люди пытаются подсчитать, сколько они потеряли в какой валюте за истекший день. Так что хранить сбережения надо в той валюте, в которой вы собираетесь их тратить.
