Немного девальвации. Курс рубля продолжает катиться вниз: он упал ниже отметки 32 рубля за доллар. Последний раз такое было в августе 2009 года, в разгар кризиса. Чем вызвано столь резкое ослабление национальной валюты и как на него реагировать гражданам — выяснял The New Times
То, что национальная валюта слабеет, само по себе не новость: процесс продолжается уже два месяца, и за это время рубль потерял по отношению к доллару 11%. Однако в последние дни падение российской валюты приобрело по-настоящему обвальный характер: с 19 сентября доллар вырос почти на 2 рубля. Любопытно, что этому предшествовало заявление заместителя министра экономического развития Андрея Клепача о том, что рубль переоценен и в ближайшие три года подешевеет на 10%. Рынок явно решил не ждать так долго, хотя Сергей Сторчак, заместитель министра финансов, и поспешил заверить, что справедливый курс — 29 рублей за доллар.
Плохие новости
Ну а пока два замминистра спорят, курс национальной валюты катится вниз. Рубль резко подешевел, в первую очередь под воздействием внешних факторов, считает Максим Осадчий, начальник аналитического управления Банка корпоративного финансирования. Таким образом рынки отреагировали на последние решения Федеральной резервной системы США по изменению структуры активов в пользу краткосрочных гособлигаций, которые инвесторы сочли неубедительными (см. подробнее статью на стр. 34). Добавило пессимизма рынку и снижение агентством Moody’s рейтингов крупнейших американских банков — Bank of America, Citigroup и Wells Fargo & Co. Все это происходит на фоне все более очевидной угрозы дефолта Греции и понижения суверенного кредитного рейтинга Италии агентством S&P. «В условиях, когда рынки лихорадит и глобальные риски растут, инвесторы предпочитают уходить с развивающихся рынков и перекладываться в наиболее надежные активы. А таковыми в современном мире остаются выраженные в долларах американские казначейские обязательства», — пояснил Осадчий.
Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ Банка, также отметил существенное влияние внешнего негатива, «на который все реагируют уходом в доллар — не потому, что он такой сильный, а потому, что он ликвидный, а с другими валютами дела обстоят еще хуже». В то же время Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка, считает, что нельзя недооценивать внутренний фактор, а именно существенный и долгосрочный отток капитала из России: с начала года — почти $38 млрд. Валюта страны, теряющей инвестиции такими темпами, не имеет шансов на укрепление, полагает Орлова.
Кому выгодно?
Если цены на нефть сохранятся на уровне выше $100 за баррель, это поддержит рубль, считает Олег Вьюгин: «И тогда нынешнее его падение можно будет оценить не как долгосрочный тренд, а как кратковременную волатильность». В этом случае, полагает эксперт, к концу года российская валюта имеет шансы отыграть бльшую часть своих сегодняшних потерь.
Максим Осадчий в связи с этим обращает внимание на такую деталь — нефть также начала дешеветь после объявления о решении ФРС (за два дня — на 5%): «Пока достаточно высоки риски того, что цены на нефть продолжат снижение и далее упадут ниже 100-долларовой планки на фоне усиливающейся нестабильности на рынках и возрастающей угрозы экономическому росту». В то же время Осадчий считает, что любые прогнозы о том, как долго и до какой степени будет дешеветь дальше рубль, бессмысленны. Потому что невозможно предсказать поведение Центробанка. До сих пор он демонстративно не участвовал в валютных торгах, позволяя курсу меняться в точном соответствии с рынком. Но ничто не мешает ему при необходимости вновь начать регулировать курс, проводя валютные интервенции — ведь в распоряжении ЦБ находятся международные резервы на сумму свыше $530 млрд.
А вот аналитик агентства «Инвесткафе» Анна Бодрова полагает, что «снижение курса рубля становится долгосрочным трендом». По ее мнению, падению российской валюты способствует ослабление евро по отношению к доллару на мировых рынках вследствие усугубляющихся долговых проблем в еврозоне. Также на курс рубля влияет заявленный некоторое время назад Центробанком курс на отказ от участия в валютных интервенциях. Притом что ведущие игроки, по неофициальной информации, сегодня активно скупают валюту, чтобы застраховать себя от возможных рисков. При этом аналитик не исключает, что после мартовских президентских выборов вероятна резкая 20-процентная девальвация рубля.
Наталия Орлова утверждает, что курс на ослабление рубля может быть выгоден властям: при дешевеющей национальной валюте легче добиваться промышленного роста, увеличения экспорта и улучшения наполняемости бюджета. Однако ослабление рубля способствует и росту инфляции. «Если для бюджета ослабление рубля — это хорошо, то для простых россиян — не очень», — заключила Орлова.
Повышение инфляции — это очевидная угроза, которую несет в себе слабеющий рубль. И это несмотря на то, что еще в середине сентября, выступая на инвестфоруме в Сочи, премьер Владимир Путин обещал удержать годовую инфляцию на уровне 7%. Максим Осадчий не сомневается, что, если падение рубля продолжится такими же темпами, как это было в предыдущую неделю, по итогам года инфляция в стране окажется выше 8%. Олег Вьюгин согласен с тем, что цены вырастут, но не так резко: «Нынешнее ослабление рубля может добавить к итоговой годовой инфляции несколько десятых долей процента — скажем, она окажется не 7%, а 7,5%».
Спасение — в кэше
Для населения ослабление национальной валюты, естественно, не осталось незамеченным. Банкиры отмечают: начиная с августа вкладчики все более активно перекладывают свои сбережения из рублей в доллары. Только за последний месяц лета в Сбербанке (на долю которого приходится почти половина всех частных вкладов в стране) объем депозитов, размещенных в иностранной валюте, увеличился на 6,4%, или на 31,4 млрд рублей, достигнув 525 млрд рублей. Данные за сентябрь еще не объявлены, но Максим Осадчий не сомневается, что количество валютных вкладов еще больше увеличится.
В Бинбанке отмечают такую же тенденцию. Директор департамента депозитов и сбережений Бинбанка Александр Ефремов сообщил: «За август приток вкладов в долларах и евро составил 150 млн рублей — притом что в первом полугодии наблюдался прирост исключительно рублевых вкладов».
«Поскольку курс рубля серьезно снижается только в течение одной недели, изменений в валютной структуре вкладов мы пока не отмечаем, — говорит член правления Райффайзенбанка Андрей Степаненко. — Однако я не сомневаюсь, что бегство в валюту еще впереди: массовый вкладчик реагирует на экономические новости с некоторым опозданием».
Олег Вьюгин считает, что в создавшейся ситуации высокой волатильности всех без исключения финансовых инструментов обычному вкладчику ни в коем случае не надо шарахаться, судорожно перекладывая свои деньги из одного актива в другой: вероятность ошибиться с выбором очень высока даже у профессионалов. «Если процентная ставка по вашему вкладу в выбранном вами банке выше, чем официальная инфляция, — уже хорошо: вы по крайней мере сохраните свои сбережения», — говорит Вьюгин.
А вот Максим Осадчий полагает, что обычный вкладчик должен вести себя так же, как и профессиональный инвестор: когда рынки трясет, выбирать наименее рискованные и наиболее надежные активы. «Иначе говоря, надо выводить свои сбережения из банков и уходить в кэш, ну или, если угодно, хранить деньги под подушкой. Только не в рублях и не в евро, а в долларах — как в начале 90-х». Ну а те, у кого денег побольше, вполне могут 10–20% своих свободных средств потратить на покупку золота, считает Осадчий, причем не в виде ОМС (обезличенных металлических счетов), а натурально — в виде металла. Стоит напомнить, что золото активно использовалось международными инвесторами как «тихая гавань» и непрерывно дорожало 18 месяцев подряд, но после 22 сентября и его цена покатилась вниз.
Tweet
