Конец эры доллара?

Конец эры доллара? К 2025 году шесть развивающихся стран — Бразилия, Китай, Индия, Индонезия, Южная Корея и Россия — суммарно обеспечат почти половину объема мировой экономики. А доминированию единственной валюты — доллара — в международных финансовых расчетах придет конец, говорится в только что обнародованном докладе Всемирного банка. The New Times c помощью экспертов оценил вероятность прогнозов

В течение ближайших 15 лет шестерка наиболее активно развивающихся стран, по версии Всемирного банка (ВБ), будет демонстрировать средние темпы экономического роста на 4,7% ежегодно, в то время как государства «Большой семерки» — лишь 2,3%. В результате к 2025 году суммарная доля Бразилии, Китая, Индии, Индонезии, Южной Кореи и России (в докладе ВБ они названы «страны новых рынков») в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП) вырастет с нынешних 36% до 45%. «Быстрый рост развивающихся экономик приведет к сдвигу центров экономического роста и в итоге действительно к многополярному миру», — считает главный экономист Всемирного банка Джастин Ифу Лин. «Баланс мирового роста сместится в развивающиеся экономики», — утверждает и один из авторов доклада, ведущий специалист ВБ Мансур Дайлами. В результате инвестиции переместятся в страны новых рынков, вырастет количество международных слияний и поглощений, изменится мировой корпоративный пейзаж, в котором «больше не будет доминирования нынешних транснациональных корпораций».

Правда, предупреждают авторы доклада, чтобы сохранить темпы экономического роста, странам шестерки придется увеличивать производительность труда и внутренний потребительский спрос.

Валютная триада

Но наиболее сенсационная часть доклада ВБ связана с предсказанием конца эры доллара. То, что доллар неизбежно сдаст свои лидирующие позиции в мировой валютной системе, утверждали многие известные финансисты (в частности, Джордж Сорос и Нуриель Рубини), особенно в разгар недавнего кризиса. Однако впервые подобный прогноз содержится в аналитическом документе ведущей международной финансовой организации (к тому же возглавляемой американцем Робертом Зелликом), каковой является Всемирный банк.

«Нынешнее доминирование американского доллара закончится до 2025 года, придет новая денежная система, в которой доллар, евро и юань будут одновременно выступать в качестве полноправной международной валюты», — говорится в докладе. Причем аналитики ВБ называют евро самой надежной валютой в этой триаде, но с одной оговоркой: «Влияние европейской валюты начнет расти, если евро сумеет успешно преодолеть кризис суверенных долгов, с которым столкнулись несколько членов еврозоны, и избежать рисков, связанных с финансовой помощью слабым странам внутри ЕС».

Что касается юаня, то «в течение следующего десятилетия объемы экономики КНР и быстрая глобализация китайских корпораций и банков повысит роль юаня в мировой экономике», — говорится в докладе Всемирного банка.

Угроза статусу доллара как главной резервной валюты со стороны юаня в ближайшие 10–15 лет вполне реальна, согласен Арвинд Субраманьян, эксперт вашингтонского Института международной экономики Питерсона. Этот процесс может ускориться, если США не смогут ограничить бюджетный и торговый дефициты* * Торговый дефицит США в апреле 2011 г. достиг $48,2 млрд, бюджетный дефицит по итогам года ожидается, по данным МВФ, $1,5 трлн, или 10,8% ВВП. , а приток средств в долларовые активы со стороны правительств других стран сократится.

«Я согласен с мнением экспертов Всемирного банка, — сказал The New Times главный экономист Дойче Банка по России и СНГ Ярослав Лисоволик. — Полагаю, что о монополии доллара вряд ли можно говорить уже сейчас, потому что де-факто мировая валютная система в значительной степени опирается и на евро, и на йену, и на некоторые другие валюты. В целом мультивалютная система станет отражением веса развивающихся стран в мировой экономике, который будет увеличиваться достаточно интенсивно в течение нескольких ближайших десятилетий».

Неучтенные риски

Однако далеко не все опрошенные The New Times эксперты склонны безоговорочно согласиться с прогнозами Всемирного банка. «Да, американская валюта в последнее время сдает позиции, — признает директор ЦМЭИ «БДО Юникон» Елена Матросова. — Но чтобы реально заменить доллар, необходим рынок финансовых инструментов огромного масштаба в валюте новых лидеров. Пока же около 80% всех расчетов в международной торговле осуществляется именно в долларах, и никто не поколебал эту цифру даже в кризис».

«Предыдущие 15 лет экономике Китая сопутствовал успех, — говорит главный экономист УК «Русь Капитал» Алексей Логвин, — но в следующие 15 лет, вполне возможно, властям КНР придется столкнуться с тем, что лопнут пузыри на разных внутренних рынках, а также с социальными протестами населения по поводу низких зарплат и почти полного отсутствия пенсий».

Приятно, что Россия рассматривается Всемирным банком как одна из мировых точек роста в 15-летней перспективе, считает главный экономист «Тройки Диалога» Евгений Гавриленков. Однако сегодня под большим вопросом даже запланированный правительством на 2011 год темп роста ВВП на 4,2%. Главную причину этого эксперт видит в «проблемах институциональной среды, решить которые быстро не получится»: засилье бюрократии, высокий уровень коррупции, политическая неопределенность, отпугивающая инвесторов.

С этим согласен и Эрик Берглоф, главный экономист ЕБРР: «России вряд ли удастся достичь заявленных целей по росту ВВП в ближайшие годы». Берглоф апеллирует к цифрам оттока капитала из страны: в апреле, по данным Центробанка, он составил $7,8 млрд, а по итогам первого квартала 2011 года — $21,3 млрд. Между тем, полагает главный экономист ЕБРР, бегство капиталов — это не только диагноз сегодняшнему состоянию экономики, но и приговор для будущего роста: без инвестиций нет развития.

В любом случае 15 лет — слишком долгий срок, чтобы строить точные прогнозы, сходятся во мнении эксперты. «Складывавшаяся в течение многих десятилетий мировая экономическая система будет в ближайшие годы переживать трансформацию, но не факт, что результат получится таким, каким его прогнозирует Всемирный банк», — полагает Евгений Гавриленков. «Конечно, ВБ берет свои цифры не с потолка: он основывает свои прогнозы на экстраполяции экономических данных, которыми располагают его аналитики, — добавляет Елена Матросова. — Но на экономическую ситуацию в мире, безусловно, будут влиять войны, климатические катаклизмы, смена власти в тех или иных странах, просчитать которые не может ни один прогноз».


Tweet