Дырявая труба

В кризис многие большие компании пострадали. «Газпром» не стал исключением: 2009 год оказался худшим для него по динамике показателей за последние десять лет. Как компания адаптируется к новым условиям — выяснял The New Times 

«Газпром» пережил падение практически по всем параметрам. По предварительным данным, компания добыла в 2009 году 462 млрд кубометров газа — на 87 млрд кубометров (почти 16%) меньше, чем за год до этого. Ситуация с продажами на внешних рынках тоже оказалась драматичной. «Газпрому» удалось продать в Европе и других странах дальнего зару­бежья 140 млрд кубометров газа — на 20 млрд кубометров меньше, чем в 2008-м.
На постсоветском пространстве сбыт обвалился еще сильнее. Увеличение средней цены почти на четверть, до $209 за тысячу кубометров, привело к тому, что потребители купили у «Газпрома» всего 53 млрд кубометров (минус 44 млрд кубометров к 2008-му). Наконец, за три квартала 2009-го* * Более свежей статистики «Газпром» пока не обнародовал. общий долг концерна вплотную приблизился к $60 млрд, а чистый (за вычетом остатков наличности на счетах) составляет рекордные $49 млрд. Капитализация российской газовой монополии, по данным агентства Bloomberg, за последние два года упала в 2,5 раза: теперь ее активы оцениваются в $144,87 млрд (32-е место в списке крупнейших по капитализации компаний мира).

Метаморфозы рынка

«В начале 2009 года резко упали цены на нефть, — объясняет Владимир Фейгин, директор Института энергетики и финансов. — Цены на газ по долгосрочным контрактам не обладают такой гибкостью, они запаздывают. Когда ситуация в экономике стабильна, они имеют свою обоснованность. Но когда возникает резкое падение этих цен, а альтернативный спотовый рынок работает и имеются запасы газа в хранилищах, у компаний появляется определенная возможность оптимизировать свой портфель. И они стали это делать: в первом квартале 2009 года европейские страны серьезно снизили закупки газа у российской компании и начали максимально использовать другие компоненты своего баланса».
«Газпром» долго не хотел мириться с новой реальностью. Но федеральный суд германского города Карлсруэ в марте признал незаконными оговорки в контрактах о возможной корректировке цен на газ для конечных потребителей в случае изменения цен на нефть. Фактически решение суда, которое может стать прецедентным, запрещает транслировать рост цен «Газпрома» на конечных потребителей, подталкивая энергетические компании к переходу на закупки сжиженного природного газа, который сейчас вдвое дешевле, а в разгар кризиса был дешевле втрое. Вовсе не случайно в 2009 году экспорт «Газпрома» в Европу упал на 11,4%, его доля на европейском рынке снизилась с 25% до 22%, а экспортная выручка монополии, по предварительным данным, составила всего $40 млрд против $64 млрд в 2008 году.
Снижение поставок из РФ было компенсировано Европой прежде всего за счет дешевого катарского газа: в 2009 году Катар продавал сжиженный газ в Европу по $70–90 за тысячу кубометров против $260–300 по долгосрочным контрактам «Газпрома». Крупнейшие потребители, такие как Германия, Италия, Турция, на долю которых приходится ровно половина экспортных продаж «Газпрома» в Европу, попросили снизить свой минимальный уровень отбора газа* * В контрактах зафиксировано положение, именуемое take-or-pay, то есть независимо от конъюнктуры цен или потребностей сторона, подписавшая контракт, должна забрать по ранее оговоренным ценам определенный объем газа либо платить неустойку. на 3–6 лет. Поняв, что уповать на прежние правила игры в новых условиях бессмысленно, «Газпром» объявил о шагах, направленных на удешевление его газа — до 15% поставок в Европу будет осуществляться по спотовым ценам.
«Снижение спотовых цен на газ заставит «Газпром» снизить цены по долгосрочным контрактам примерно на $50–70 за 1000 кубометров, — полагает Михаил Крутихин, аналитик RusEnergy. — В этом случае компания может не справиться с финансированием многих инвестпроектов в РФ, если государство не начнет субсидировать их за счет налогоплательщиков, снижая налоговую нагрузку на отрасль».
«В ближайшие 5–6 лет экспортные цены на газ не восстановятся до того уровня, который давал бы «Газпрому» достаточную выручку и прибыль для осуществления масштабных инвестиций», — подтверждает Владимир Милов, бывший замминистра энергетики РФ. Если в предыдущие годы «Газпром» мог позволить себе жить с инвестиционной программой в $10–15 млн, то сейчас ему необходимо в 3–4 раза больше. Взять эти средства монополии неоткуда, говорит эксперт. Дефицит уже дает о себе знать: в феврале принято решение о замораживании на три года разработки Штокмановского месторождения, сжиженный природный газ с которого планировалось поставлять в США.

Что впереди?

«Боюсь, у меня не очень хорошие новости для России», — заявил главный экономист Международного энергетического агентства Фатих Бироль. По его прогнозу, перенасыщенность газового рынка будет наблюдаться вплоть до 2015 года. В «Газпроме» с такой оценкой не согласны. Зампред правления Александр Медведев уверен, что европейский спрос восстановится к 2012 году. При этом «Газпром» по-прежнему уповает на свой крупный портфель долгосрочных контрактов на европейском рынке. По данным газового гиганта, продажи компании на всех экспортных рынках за пределами пространства бывшего СССР возрастут до 2030 года более чем вдвое и достигнут объемов 320–345 млрд кубометров.
Кроме того, «Газпром» рассчитывает на то, что вырастут внутренние цены на газ. Пока Минэкономразвития в своем прогнозе закладывает динамику роста цен на газ по 15% ежегодно в 2011-м и 2012-м.
Однако Владимир Милов считает, что всего этого недостаточно, чтобы монополия могла справиться с дефицитом бюджета и колоссальными долгами: «С учетом переоценки спроса газпромовским менеджерам надо сесть и пересчитать все свои циклопические проекты — вроде запуска Северного и Южного потоков. Чтобы не получилось так, что они закопают туда очень много финансовых ресурсов, а потом трубы будут стоять полупустые из-за отсутствия спроса, как сейчас происходит с «Голубым потоком».